Война на истощение. Чья экономика выдержит: России или Украины?
Мнения21 июня 2025, 13:28
В то время как российская армия продолжает вести жестокую войну на истощение в Украине, две страны находятся также и в состоянии экономического противостояния, которое может сыграть ключевую роль в определении исхода крупнейшего вторжения в Европу со времен Второй мировой войны.
Почти незамеченным остался тот факт, что в условиях нынешней войны дела украинской экономики идут относительно неплохо. Наступление России в 2022 году сократило ВВП Украины на 29%, но в 2023 году он восстановился на впечатляющие 5,5%. В прошлом году ВВП Украины вырос еще на 3%, хотя в этом году рост, скорее всего, замедлится до 1,5%.
Любой гость Украины может снять наличные в банкомате или расплатиться в магазинах с помощью международной кредитной карты. Страны, охваченные крупными войнами, обычно сталкиваются с контролем цен, нехваткой товаров и нормированием, но в Украине ничего подобного не наблюдается. Напротив, магазины заполнены до отказа, а рестораны переполнены. Все работает как обычно.
Как такое возможно?
Подпишитесь на NV Премиум и читайте без ограничений
Нам необходима ваша поддержка, чтобы заниматься качественной журналистикой
Главный ответ заключается в том, что государственные институты Украины оказались гораздо сильнее, чем кто-либо ожидал. Особенно это касается Министерства финансов, Национального банка Украины и государственной фискальной службы. После 2022 года государственные доходы страны резко возросли.
У западных партнеров Украины есть все шансы переломить ход событий
Параллельно с этим Украина военного времени продолжает добиваться прогресса в борьбе с коррупцией. Когда в 2014 году началось вторжение России в Украину, Украина занимала 142 место из 180 стран в ежегодном индексе восприятия коррупции Transparency International. В последнем выпуске индекса Украина поднялась на 105-ю позицию.
Рост украинского патриотизма способствовал этому прогрессу в борьбе с коррупцией. Требования, выдвигаемые для вступления в ЕС и условия МВФ сыграли тут не менее важную роль. Украина прошла через восемь ежеквартальных обзоров четырехлетней программы МВФ. Она сделала это вовремя и с блеском. То же самое можно сказать и о каждой оценке ЕС.
Забегая вперед, отмечу, что для будущего экономического прогресса Украины в военное время необходимы три важнейших фактора. Во-первых, Украине требуется около $42 млрд в год внешнего бюджетного финансирования, или чуть более 20% годового ВВП, для финансирования бюджетного дефицита. В 2022 году страна не получила достаточного финансирования, поскольку европейские партнеры не смогли предоставить обещанные суммы. Это привело к росту инфляции в Украине до 27% в конце 2022 года. В 2023 и 2024 годах украинский бюджет был полностью профинансирован, что привело к снижению инфляции до 5%. В этом году бюджет также получит полное финансирование.
Второй фактор — морская торговля через черноморские порты Украины. Судоходство из Одессы и соседних украинских портов на мировые рынки практически не нарушается с сентября 2023 года, когда Украина вывела из строя большую часть российского Черноморского флота. Подавляющее большинство экспорта Украины — это такие товары, как сельскохозяйственная продукция, сталь и железная руда, торговля которыми выгодна только при дешевых морских перевозках, поэтому сохранение морских путей жизненно важно.
Третьим важнейшим фактором для экономических перспектив Украины в военное время является стабильная поставка электроэнергии. Российские бомбардировки гражданской энергетической инфраструктуры Украины значительно нарушили энергоснабжение в 2024 году, что стало одной из главных причин ухудшения экономических показателей страны.
В этом году экономическое положение Украины, похоже, будет ухудшаться. За первые четыре месяца 2025 года экономический рост составил всего 1,1%, а инфляция к маю выросла до 15,9%. Основная причина роста инфляции — нехватка рабочей силы. Предположительно, национальному банку придется повысить текущую процентную ставку, составляющую 15,5%, что приведет к дальнейшему снижению темпов роста. После трех лет войны экономика Украины демонстрирует все больше признаков истощения. Страна вступила в стагфляцию, чего и следовало ожидать.
Текущая экономическая ситуация в России удивительно похожа на ситуацию в Украине, хотя почти вся торговля между Россией и Украиной прекращена. После двух лет примерно 4-процентного экономического роста в 2023 и 2024 годах в России ожидается рост всего на 1,5% в этом году, а официальная инфляция составляет 10%. С октября 2024 года Центральный банк России поддерживает процентную ставку на уровне 21%, жалуясь на стагфляцию.
И российская, и украинская экономики страдают от чрезмерной ориентации на военный сектор. С учетом западной поддержки военные расходы Украины составляют около $100 млрд в год, то есть не менее 50% ВВП страны, причем 30% в 2024 году будет приходиться на украинский бюджет. В то же время военные расходы России в 2025 году должны составить $170 млрд, или 8% ВВП. В отличие от украинцев, россияне жалуются на масштабы военных расходов. В этом есть логика. Украинцы ведут экзистенциальную войну, в то время как война в России экзистенциальна только для Путина.
Вопреки распространенному мнению, Россия не имеет подавляющего преимущества над Украиной в военных расходах или поставках. Россия тратит значительно больше, чем Украина, но в действительности большая часть этих средств разворовывается политиками, генералами и друзьями Путина. Кроме того, западные санкции мешают российским военным внедрять инновации. Напротив, Украина выигрывает от инноваций, потому что ее экономика намного свободнее, и сотни стартапов процветают в таких областях, как производство беспилотников.
Россия вступает в полосу бюджетного кризиса. Ее федеральные расходы в 2024 году составили 20% ВВП и, скорее всего, останутся на этом уровне и в 2025 году, при этом 41% из них идет на военные нужды и безопасность. Однако Кремль финансирует дефицит бюджета в размере около 2% ВВП за счет средств фонда национального благосостояния, которые, как ожидается, закончатся к концу текущего года. В результате Россия, скорее всего, будет вынуждена сократить государственные расходы примерно на одну десятую.
Низкие цены на нефть могут значительно усугубить экономические проблемы России и заставить ее еще больше сократить государственные расходы. Однако нападение Израиля на Иран может помочь Путину удержаться на плаву за счет роста цен на нефть.
С экономической точки зрения, в настоящее время это сбалансированная война на истощение. Но у западных партнеров Украины есть все шансы переломить ход событий — если они решатся это сделать. Украина успешно создала мощную инновационную оружейную промышленность. Ей не хватает не оружия, а средств. Западу необходимо удвоить военный бюджет Украины с сегодняшних $100 до $200 млрд в год. Они могут сделать это без использования собственных средств, если согласятся конфисковать около $200 млрд замороженных российских активов, которые в настоящее время хранятся в Euroclear Bank в Бельгии. Это позволит Украине перехватить у России инициативу и добиться победы благодаря сочетанию большей огневой мощи, более совершенных технологий и более высокого морального духа.
Перевод NV
NV обладает эксклюзивным правом на перевод и публикацию колонок Atlantic Council. Републикация полной версии текста запрещена.