Містер Ринок та його нелогічність. Мій лист усім інвесторам
Читайте NV у Google
Виявляється, є криптовалюта, одна з тисяч інших, яка також називається омікрон. Досі не можу зрозуміти логіку того, що сталося, але ця криптовалюта зросла на 900% на день «хрещення» південноафриканського варіанта
Мав існувати якийсь торговий алгоритм або, можливо, це сталося через безліч нудьгуючих інвесторів, які чекають наступної гри, щоб просунути на 900% щось, здавалося б, нічого не варте.
Чотири рази на рік я пишу листи до своїх клієнтів. Листи ці - дуже довгі. Останнє осіннє послання зайняло 27 сторінок. Я дуже намагаюся залучити їх до наших роздумів про економіку, інвестування, акції та рішення, які ми прийняли щодо їхніх інвестиційних портфелів (у цьому есе я пояснюю причину їхньої довжини). Протягом наступних кількох місяців я поділюся з вами уривками з останнього листа. І залишу їх у сирому, оригінальному, більш чесному вигляді. Насолоджуйтесь!
У це свято, чи з'їсть пан ринок надто багато пирогів?
Пан Ринок був менш ніж добрий до нашого інвестиційного портфеля в останні кілька місяців, і особливо в останні кілька тижнів. Я не можу передати вам, як мало нас турбує те, що пан Ринок думає про наші акції в будь-який конкретний момент часу. Нам подобається наш портфель, навіть якщо містеру Ринку сьогодні він зовсім не подобається.
Це він, п’яний містер Ринок, який сьогодні оцінює наші акції
Крім того, перш ніж ми почнемо серйозно ставитися до містера Ринка, дозвольте нам розповісти вам про «раціональність» цього пана останнім часом. Всесвітня організація охорони здоров’я (ВООЗ) називає кожен варіант вірусу Covid буквою грецького алфавіту, крок за кроком переходячи до наступного. Після Delta, який в наразі є найбільш поширеним штамом вірусу, що спустошує світ, мабуть, було дев’ять інших, які не були досить серйозними, тому що ми ніколи про них не чули.
Чому дев’ять? Тому що, коли останній варіант вірусної проблеми був виявлений у Південній Африці, з’ясувалося, що до нього має застосовуватись літера " Nu". Але Nu звучить як щось нове. ВООЗ не хотіла вводити людей в оману, тому перейшла до наступної літери грецького алфавіту Сі. Ой, а ця схожа на звучання на ім'я верховного диктатора Китаю. Отже, на користь глобальної політичної стабільності пропустили й цю букву теж.
І це підводить нас до омікрону — назви останнього варіанта. Тут історія стає трохи цікавішою.
Є одна з тисяч криптовалют, яка також називається Omicron. Я досі не можу зрозуміти логіку того, що сталося, але ця криптовалюта зросла на 900% на день «хрещення» південноафриканського варіанту. Мав існувати якийсь торговий алгоритм або, можливо, це сталося через безліч нудьгуючих інвесторів, які чекають на наступну гру для того, щоб підняти щось, що на перший погляд, нічого не варте на 900%.
Це він, п’яний містер Ринок, який сьогодні оцінює наші акції.
Ви знайдете, що я кілька разів у цьому листі повторюю: ми володіємо активами, які оцінюються паном Ринком тисячі разів на день. Оцінюються чисто комерційно, а не за якимись іншими ознаками. Ми проробили велику роботу щодо кожної компанії в портфелі та завдяки ретельному дослідженню дійшли висновку, що будь-який бізнес коштує більше, ніж ціна, за якою він переходить із рук у руки сьогодні. Чи ми маємо рацію щодо кожної акції? Звичайно, ні. Це гра у числа. Але ми використовуємо перевірену часом методологію, засновану на здоровому глузді та грошових потоках, що генеруються цими підприємствами. До того ж, це не перше наше «родео». Ми продовжимо йти на невеликі хитрощі, користуючись маніакально-депресивним настроєм пана Ринка, принаймні коли справа доходить до всього, що генерує грошові потоки.
Звісно, ми могли б змінити наш інвестиційний процес і навантажитись криптовалютою Pi Coin, яка отримала свою назву від літери грецького алфавіту, що йде за Omicron. Але я думаю, що всі ми згодні, що нам слід залишатися при своєму і продовжувати набувати якісних активів, які суттєво недооцінені (принаймні, ми вже навантажилися ПИрогом на День Подяки.)
Наша порада — насолоджуйтесь цим святковим часом. Проводьте час зі своїми близькими, не дивіться у портфель.
Я поділився чернеткою цього листа з деякими близькими друзями-інвесторами. Деякі з них ввічливо вказали, що я не маю використовувати слово любов для опису свого погляду на інвестиційний портфель. Вони праві. Любов — майже за визначенням ірраціональна емоція. Погляд на акції, якими ми володіємо, не є прихильністю чи емоцією. Фактично ми невпинно працюємо, щоб вивести емоції з цього процесу. Ми дивимося на себе як на вчених ( ми б носили білі халати на роботі, якби думали, що нам це зійде з рук і не будемо постійно проливати на них каву).
Наша думка про будь-яку компанію, якою ми володіємо, — це просто теза, яка буде підтверджена або спростована часом. Ми хотіли б спростувати їх, перш ніж це зробить час. Отже, «любов» — це не те слово, яке я маю використати, щоб описати те, що ми думаємо про наш інвестиційний портфель. Це помилковий ярлик у тому, щоб сказати: ми володіємо високоякісними, значно недооціненими компаніями, які управляються хорошими, розумними командами менеджерів.
Переклад НВ
НВ має ексклюзивне право на переклад та публікацію колонок Віталія Каценельсона. Републікацію повної версії тексту заборонено.
Приєднуйтесь до нашого телеграм-каналу Мнения НВ